华泰期货铜日报20230810：价格下跌激发下游买兴 关注美国通胀数据
核心观点
铜市场分析
期货行情：
【资料图】
8月8日，沪铜主力合约开于67,800元/吨，收于68,600元/吨，较前一交易日收盘下降%。当日成交量为113,385手，持仓量为171,560手。
昨日夜盘沪铜主力合约开于67,800元/吨，收于68,190元/吨，较昨日午后收盘下降%，整体呈现低开后小幅回升格局。
现货情况：
据SMM讯，昨日铜价下跌吸引下游入市采购，逢低点价者增多，日内现货升水较昨日回升，现货成交回到升水百元每吨以上水平。早盘，持货商报主流平水铜升水130~150元/吨，好铜CCC-P升水150元/吨，贵溪铜升水170元/吨，湿法铜流通紧张，ISA货源升水110~120元/吨附近。进入主流交易时段，主流平水铜升水130元/吨以上成交困难，持货商调价至升水110~130元/吨，好铜如CCC-P升水130元/吨成交，贵溪铜报价仅升水150元/吨左右。进入第二交易时段，盘面继续上行至68500元/吨上方，持货商降价至主流平水铜升水100~110元/吨，好铜升水130~140元/吨，注册湿法货源紧张升水70元/吨附近，ISA升水80~90元/吨。上午十一时后，低价货源难寻，主流平水铜成交回到升水110~120元/吨。
观点：
宏观方面，今日晚间将会公布7月美国CPI数据，市场交投暂时相对谨慎。国内方面，国家统计局数据显示7月份居民消费价格同比下降%，环比上涨%。全国工业生产者出厂价格同比下降%，环比下降%。
矿端方面，据Mysteel讯，铜精矿现货TC基本稳定，市场主流成交/可成交TC在90美元/吨附近位置。供应端保持稳定，印尼的货物发运也陆续恢复。第五号台风对铜精矿运输影响2天左右，对现货市场及冶炼厂的运营基本无影响。
冶炼方面，国内电解铜产量万吨，环比增加万吨。上周产量增加主因有冶炼企业检修完成恢复生产，但部分冶炼企业检修延期，其他冶炼企业仍维持正常高产。因此周内铜产量增加。不过目前由于冶炼利润仍然相对偏高，硫酸胀库情况在铜冶炼厂也并不普遍，故此预计此后产量仍然维持相对高位。
消费方面，据Mysteel讯，上周盘面本周多数时间震荡于68000元/吨上方，下游消费并未有明显起色，更多的表现为逢低刚需接货为主。铜价走高对其入市接货情绪抑制明显，部分加工企业反馈价格高位，接受意愿不强，且由于新增订单环比仍有下滑，日内采购情绪较弱。
库存方面，上个交易日，LME库存上涨万吨至万吨，SHFE库存较前一交易日上涨万吨至万吨。
国际铜与伦铜方面，昨日比价为，较上一交易日上涨%。
总体而言，当前下游采购因铜价高企而相对清淡，叠加市场对于政策出台的预期略有落空，使得近期铜价出现较为明显回落。不过随着9月旺季临近，叠加目前库存水平仍然相对偏低，因此在这样的环境下，仍然建议逢低进行买入套保操作。
策略
铜：谨慎偏多
套利：卖出看跌@65,000元/吨
期权：暂缓
风险
海外银行体系负面影响进一步蔓延
需求持续偏弱
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