晨会速递
重点交流
(资料图片仅供参考)
【电新】企业微电网能效管理龙头服务商——安科瑞（300286.SZ）投资价值分析报告(买入)
电力系统灵活性要求下微电网建设的重要性凸显，公司聚焦于企业微电网能效管理市场，在自身产品不断升级、销售渠道不断完善的推动下，公司企业微电网业务有望实现快速增长。我们预测公司23-25 年归母净利润分别为2.56/3.69/4.92 亿元，对应EPS 为1.19/1.72/2.29 元，当前股价对应23-25 年PE 分别为25/18/13 倍。首次覆盖，给予“买入”评级。
总量研究
【宏观】出口增速何时企稳回升？——2023 年7 月进出口数据点评
7 月我国出口降幅小幅扩大，主因仍是同期高基数以及外需下行。分区域来看，我国对美出口降幅边际企稳，对欧盟、东南亚出口降幅扩大。分产品来看，汽车出口延续高增，手机出口需求环比改善，劳动密集型产品、工业品出口降幅普遍收窄。向前看，三季度我国出口增速或将继续磨底，同比降幅进一步下探的概率较低，而增速的显著改善，需等待四季度后基数压力的缓解和外需的逐步回暖。
【策略】现实与情绪的“风格投资时钟”——市场风格系列之一
“现实”可以看作是对于经济基本面的一种泛化，“情绪”可以看作是对于流动性及风险偏好的一种泛化。这两个指标对于股市均会产生明显影响，通过将这两个指标进行组合，我们便可以构建出现实与情绪的“风格投资时钟”。
行业研究
【传媒】暑期档单日票房创新高，当前时点影视大盘怎么看？——2023 年暑期档专题报告(买入)
票房超预期持续巩固影视大盘修复确定性。23 年暑期档有望刷新影史纪录，优质影片供应支持中国电影市场强劲复苏.在确定性方面：立足票房大盘稳步向好，电影行业中下游的票务宣发、院线影投公司显示增长潜力。在弹性方面：立足影片质量、宣发、口碑等理性看待票房预测，具爆款潜力影片的出品公司有望获得较大的业绩弹性。
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【汽车】7 月新能源汽车渗透率创年内新高，自主新能源转型加速——汽车和汽车零部件行业2023 年7 月乘联会数据跟踪报告(买入)
乘联会公布7 月乘用车销量，整体符合市场预期。燃油车：近期经销商折扣趋于稳定，叠加自主品牌加大新能源布局力度等因素影响，燃油车销量呈现同环比下滑趋势。新能源汽车：7 月批发端与零售端新能源汽车渗透率均创全年新高。
其中，自主品牌新能源车型产品力凸显，新车型已批量开启交付。我们的观点是，建议关注板块平稳复苏带来的结构性机会，看好智能化+机器人+特斯拉产业链投资机会。
【电新】国家层面首个氢能全产业链标准体系建设指南建立，氢能产业有望提速——新能源、环保领域碳中和动态追踪（八十八）(买入)
8 月8 日，六部委联合印发《氢能产业标准体系建设指南（2023 版）》。这是国家层面首个氢能全产业链标准体系建设指南。氢能上下游涉及范围较广，这是第一次全产业链从制-储-运-加-用以及安全层面全面对氢气确立或规划确立标准，有效的指引了各个环节发展的方向，为接下来几年氢产业链快速发展逐渐铺平了道路，做到各个环节“有标可依”。
公司研究
【建材】营收及利润创历史新高，新增产能大扩张消除增长瓶颈——铁科轨道（688569.SH）2023 年半年报点评(买入)
参考历史季度业绩水平以及其产成品库存去化的现状，判断单二季度业绩已处于原有产能情景下的极值状态。随着下游市场需求的持续扩容（存量更新及高铁出海），以及新产能的投放，判断公司将迎来新的发展阶段。上调23-25 年EPS预测分别至1.82 元（上调10.3%）/2.31 元（上调16.1%）/2.88 元（上调16.5%），维持“买入”评级。 风险提示：
国内高铁建设不及预期，高铁存量轨道维修更新不及预期，海外需求 释放不及预期。
【家电】盈利拐点将至，洗地机内销千万量级，清洁龙头再起航——科沃斯（603486.SH）动态跟踪报告(买入)
科沃斯是洗地机、扫地机的双料龙头，身处长坡厚雪的清洁电器赛道。我们看好公司的长期竞争力，短期看公司净利率拐点，长期看产品创新及全球扩张。公司双品牌龙头地位稳固，洗地机业务处于高速增长、海外业务空间广阔，经济复苏背景下业绩增长和估值提升的确定性较高，我们给予公司目标价95.00 元（对应23 年27 倍PE），上调至“买入”评级。
